杠杆股票三年来抽中后IPO遭到终止的企业数量超过40家

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　　界面新闻记者 | 孙艺真

　　今年内，监管部门对首发企业现场检查的家数已超过去年全年。

　　随着近期中电建新能源集团股份有限公司、珠海越亚半导体股份有限公司两家拟IPO企业被监管部门抽中现场检查，今年年内，首发企业被抽中现场检查的个数已达到16家。

　　根据界面新闻统计，2024年全年，被抽中现场检查的IPO企业数量为4家，2023年为17家，2022年为34家。今年以来，被抽查的IPO企业主要涉及哪些板块？目前最新审核状态如何？

　　界面新闻整理了沪深交易所披露的项目动态，与过去“一查就撤”的情况有所不同，截至目前，2025年被抽中现场检查的16家企业暂未有撤材料的情况，被检查企业全部处于在会审核状态。不过，目前被抽中的16家企业尚无一家通过审核。

　　此外，交易所网站显示，上述企业中审核状态显示为“中止”的企业，主要是因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。

　　当前，监管检查效率明显提速。从受理时间和检查时间来看，例如，最新公布的两家今年第三批被抽中现场检查的IPO企业，均是在9月刚刚获得受理，珠海越亚更是在9月30刚被受理后不久就被抽中了现场检查。而在今年第二批首发企业现场检查抽查名单中，12家被抽查的企业中有11家是6月份新受理，仅长裕集团一家是受理时间为5月。

　　现场检查比例方面，今年年初，中国证监会召开的2025年系统工作会议提出，2024年，“首发上市新申报企业现场检查、现场督导覆盖面大幅提高到不低于1/3。”2024年4月，证监会修改《中国证监会随机抽查事项清单》。其中明确，“首发企业检查”的抽查比例由“随机抽签的比例为5%”修改为“随机抽签的比例为20%”。

　　“从近几年情况来看，企业一旦被抽中现场检查，终止率总体来说很高，三年来抽中后IPO遭到终止的企业数量超过40家，终止率近60%。”华东地区一名资深保代祝建（化名）向界面新闻指出。

　　“现场检查涉及的面相对较广，被抽中现场检查的企业如果没有做好应对，IPO折戟的概率非常高。”深圳大象投顾一位资深人士李伟（化名）向界面新闻表示，他进一步指出，IPO最新现场检查主要聚焦于企业财务真实性、内控规范性、信息披露质量以及中介机构执业质量等方面，包括财务数据真实性问题、关联交易与业务独立性问题、核心技术及科创属性问题、信息披露质量问题。

　　“一般而言，财务数据真实性是现场检查最为关注的要点。”上海德禾翰通律师事务所合伙人、证券业务内核委员蒋楚天向界面新闻表示，包括收入确认、成本费用波动、毛利率异常、体外资金循环等；其次，关联交易和业务独立性、内控制度有效性、信息披露的前后一致性，以及中介机构的项目底稿和执业质量问题也是通常关注的重点，“此外，近年来监管机构也会以发行人负面舆情为切入点发起检查。”

　　近年来，监管部门保持高压态势，对拟IPO企业现场检查重视程度不断加强，坚持“申报即担责”原则，紧盯“关键少数”，坚决阻断发行上市“带病闯关”，推动提高上市公司质量，杜绝“带病申报”、“病从口入”。

　　蒋楚天向界面新闻谈到，现场检查作为书面审核的重要补充，是判断发行人是否符合发行上市条件、信息披露要求及中介机构执业质量等的重要手段，监管部门将深入发行人现场，通过内查外调，严格把控上市公司质量，杜绝“带病申报”的情况。2024年3月修订的《首发企业现场检查规定》也再次明确“申报即担责”，即便检查对象撤回发行申请，也不影响检查工作及对发现问题的处理。

　　“自2022年以来，被抽中现场检查的拟上市企业共计71家，现场检查后终止或处于中止的合计超过七成，足以引起发行人的重视。”蒋楚天进一步指出，“建议发行人和中介机构在申报前就要做好全面的自查，力争所有项目底稿材料都能随时经得起检查；其次，建议重点关注交易所定期发布的上市审核动态，尤其提到的相关警示性案例和现场督导案例；此外，在接到现场检查的通知后，积极配合提供材料，并填写相关明细表，及时提交书面回复报告，持续完善内部治理。”